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2020年苯乙烯价格中枢预计在7000元/吨_亚博手机APP版

发布时间:2020-11-21    来源:亚博登录官方网站22759

2020年将投入大量苯乙烯产能。同时,下游市场需求增速相对受限,行业会变成供大于求的格局,意味着行业利润不会逐渐传导,整体价格处于弱势地位。但考虑到上游苯供应不存在瓶颈,其价格走势预计会略强,这就需要对苯乙烯有很强的成本支撑。

综合以上因素,预计2020年苯乙烯价格将出现波动并运行。原料苯价格表现强劲。苯乙烯的上游是乙烯和苯,它们的价格需要苯乙烯的成本。根据工艺不同,丙烯也包含在上游,但比例相对较小,这里不考虑。

2020年,中国计划新增383.5万吨苯产能,部分装置为苯乙烯装置的集成装置。新增苯乙烯产能457万吨,新增苯产能无法满足苯乙烯产能投资的市场需求。但考虑到生产的时间差和所有苯乙烯装置成功投产的可能性,苯的新增产能基本上需要满足苯乙烯生产过程中的市场需求增量。但也要注意,芳烃的上游是苯,下游除了苯乙烯,还有己内酰胺、酚酮、苯胺等。

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这些下游产业也将在2020年增加产能。如果新增的苯乙烯产能几乎将消化新增的苯产能,那么其他下游行业的原料供应只能通过存量产能、库存和进口来构建。目前国内苯库存处于较低水平,华东发达苯库存仅为8.4万吨,比2019年3月高点高16.7万吨,上涨2/3,库存无法填补供应缺口。但2019年石油苯开车负荷为78%,煤基加氢苯开车负荷为65%。

国内供应还是没有潜力。此外,近年来下游市场需求有所改善,对苯进口的依赖度不断增加。在利润的刺激下,进口来源可以打开国内供应缺口。虽然上游苯的供应可以通过增加国内工厂的负荷和加大进口强度来解决,但毫无疑问,2020年苯的供应将变得紧张,下游企业可能会经常掠夺原材料。

而且目前苯生产利润处于较低水平。在市场需求大幅下降的前提下,生产企业不会对增加利润发表意见。2020年苯的价格偏高,将支撑苯乙烯市场。生产能力的扩大导致了生产利润的下降。

截至2019年底,国内苯乙烯产能为930.5万吨,比2018年减少8.8万吨,增速为0.95%。2010年后,由于国内大型化工企业投资的补贴,苯乙烯产能增速有所提高。2011-2019年9年间,苯乙烯产能下降379.5万吨,年均增长10%。但未来两年,苯乙烯将面临生产高峰。

截至2020年,苯乙烯产能将增加457万吨,2021年将增加577万吨。投入相当大的产能会让市场几乎消化不了,苯乙烯供需格局也会随之改变。图为苯乙烯利润变化。

由于2010年后产能增速有限,苯乙烯市场整体供需处于凸均衡状态,导致苯乙烯企业运营更好,生产利润优秀。2019年,苯乙烯生产企业平均利润在1000元/吨,企业生产热情加剧。2019年,国内苯乙烯生产企业平均启动负荷为84.17%,比2018年低3.47个百分点。

2015年后,苯乙烯生产企业建设负荷出现大幅下降。第一,随着反倾销政策的实施,进口苯乙烯的数量急剧下降,对苯乙烯进口的依赖程度逐渐降低,对国内供应的依赖程度逐渐降低 如果终端市场需求在第一时间不明显,未来几年苯乙烯价格将在龙头企业成本线附近运行。进口产品的市场份额将被挤出。

2017年6月23日,商务部要求对原产于韩国、台湾和美国的进口苯乙烯进行反倾销调查。2018年2月12日,调查机关公布初步裁定公告,确认原产于韩国、台湾和美国的进口苯乙烯不存在低价问题,开始对韩国、台湾和美国的苯乙烯生产企业征收惩罚性关税,其中对美国苯乙烯生产企业征收的关税较高。

没有这种影响,中国苯乙烯的进口量呈大幅上升趋势。截至2019年,国内苯乙烯进口304.44万吨,比2016年增加45.46万吨,降幅12.99%,但比2018年增加13.09万吨,增幅4.49%。虽然对苯乙烯征收了惩罚性关税,但从中国进口的苯乙烯数量并没有显著下降。

图为苯乙烯进口量(单位:吨)变化导致这一现象的原因。一方面,外企享受廉价的原材料,有成本优势;另一方面,国内苯乙烯消费集中在华东、华南等沿海地区,货物进口来源仅限于运输。

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但2020年,我国苯乙烯产能将大幅下降,大部分将安装在沿海地区。这种额外的产能不仅会影响国内市场,还会影响国外市场。由于税率低,进口来源竞争力低。

在这种情况下,其市场份额将进一步由国内来源持有。图为国内苯乙烯港口库存变化(单位:万吨)。

截至2020年1月20日,国内苯乙烯港口库存21.71万吨,其中华东18.5万吨,华南3.21万吨。经过2019年3月以来的去库存周期,苯乙烯库存回到低位,较当时高点增长45.59%,较2019年同期增长21.51%。

但不受2019年12月以来累计官方库存的影响。目前,港口库存有下降的迹象。

预计2020年苯乙烯的库存压力将低于往年,这将对苯乙烯的价格造成压力。下游对市场需求增量的贡献有限。苯乙烯市场需求较为普遍,主要在聚苯乙烯泡沫(EPS)、聚苯乙烯(PS)、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯(ABS)和不饱和树脂(UPR)领域。

上述四个行业的苯乙烯消费量分别占苯乙烯总消费量的25%、23%、22%和16%。可以说,上述领域的消费需要苯乙烯的市场需求。EPS主要用于建筑保温,但由于屏蔽性能较差,近年来逐渐被新材料替代,市场份额持续上升。EPS行业虽然仍处于盈利状态,但不受终端市场需求不佳的影响,EPS行业建设负荷保持在50%的低水平。

此外,一些设备已经过时,市场已经陆续解散,2019年EPS产能往往出现负增长。截至2019年底,国内EPS产能582万吨,比2018年底增加56万吨。2020年,全国新增EPS装置4套,总产能99万吨,总产能超过681万吨。虽然2020年EPS产能较2019年大幅下降,但苯乙烯市场需求难以大幅提振。

这是基于EPS终端市场需求逐渐下降的结论。总体来说,EPS终端市场的需求并不差,因为没有受到其他性能更好的替代品的冲击,而且会因为经济恶化或者产能降低而发生变化。

EPS产能的减少不仅会加剧其行业竞争,还会导致行业利润率和运营率的提高。没有这个影响,EPS会逐渐被PS和ABS取代,作为苯乙烯下游消费仅次于苯乙烯的行业。

然而,聚苯乙烯的市场需求不佳不会限制苯乙烯下游消费的增长速度 如果两台机组都能成功投产,2020年PS产能增速将超过10.85%。但对苯乙烯实施反倾销政策后,苯乙烯进口受到限制,很多企业需要进口PS来替代。2018年和2019年,PS进口量超过115万吨,比上年有所增加,完全降至。PS新增产能的投入会加剧国内和进口货源的竞争,PS新增产能几乎无法转化为国内市场需求。

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ABS的主要用途是强度低的外壳和支架。不受经济上行压力造成的内需严重不足和贸易摩擦造成的出口下降的影响。2019年,ABS下游的家电和汽车行业没有表现出乐观。

家电产量增速明显加快。其中彩电产量经常下降。

此外,2019年3-12月,国内汽车产量2208.4万辆,比2018年同期增加179.5万辆,下降7.52%。虽然下游不差,但ABS市场需求缺口不小,必须大量进口。此外,国内企业集中度低,生产利润可观,企业开工积极性高,建设负荷保持在90%的高水平。

另外,ABS生产技术的废品率高,近几年国内产能增长有限。2020年只有一套产能15万吨的设备投产,对市场供求的影响有限。

总体而言,ABS市场供不应求,但由于产能增速有限,对苯乙烯市场需求增加的贡献有限。UPR主要用于玻璃钢产品和其他工业产品。生产能力不足,不受安全环保检查影响。

2019年,国内普遍定期审议产出呈圆形上升趋势。据卓创信息,2019年,UPR产量181.76万吨,同比增长6.9%;2020年,普遍定期审议计划将产能增加46万吨。由于市场供大于求,UPR行业对苯乙烯市场需求增量影响不大。普遍定期审议行业的生产能力高度集中。

到2020年,一些中小企业可能会被市场淘汰,从而建立起明确的产能。疫情造成的下游停工延误和其他化工行业一样。

由于苯乙烯装置规模小,停车成本高,除了定期维护和长期损耗外,装置一般都在运行。相比之下,苯乙烯的下游和终端企业安装规模较小,大多在春节期间出行,导致苯乙烯生产企业转入疲惫的官方仓储周期,直至长假结束。

今年春节期间,政府将春节假期延长至2月2日,未受新型冠状病毒引起的肺炎疫情影响。但2月3日下游停工企业数量并不大,预计疫情稳定后整体停工。

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下游设备行程时间缩短,苯乙烯市场需求大幅扩大,苯乙烯生产企业库存压力逐渐增大。在疫情得到有效控制之前,下游企业的停工期可能会进一步缩短,这将导致苯乙烯生产企业经营状况的改善,甚至迫使企业投产。如果疫情在本月中下旬得到有效控制,下游企业不会陆续停工。

还要注意物流顺畅和企业集中备货造成的结构性供给严重不足,以及随之而来的物流成本增加,这些都不会支撑苯乙烯的现货价格。目前疫情对苯乙烯市场有负面影响,影响程度取决于疫情何时结束。预计2020年全年都在成本线附近徘徊。苯乙烯产能下降和下游市场需求不改善是不确定的,这就要求苯乙烯市场的供需格局将从tigh发生变化 然而,当分析苯乙烯的上游时,我们可以看到苯生产能力的增长是有限的。

2020年,苯市场将面临下游掠夺原料的局面,这使得库存高、生产利润低的苯价格坚挺。在这种情况下,苯乙烯价格的上行被转移。可以说,2020年,苯乙烯市场将因供应不足而受到抑制,而原材料市场将见底。其价格大概率会在低位波动,徘徊在成本线附近,运营中心预计7000元/吨。

一定时期内明确的趋势,必须通过整合新增产能的生产节奏和上下游企业的利润变化来确定。【亚博手机APP版】。

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