股市震荡威胁净值增长封基分红行情恐遭透支：亚博登录官方网站

亚博登录官方网站|本报记者李良在沪报道，封闭式基金收益年年火爆，今年不值得关注。9月1日至11月25日，基金指数推入可爱的上升趋势，涨幅超过30.8%，创下全年新高。这可能伴随着2009年收益的提前回报。

但不少分析师警告称，在封基实际收益之前，市场可能仍处于小幅波动，这将对封基净值的快速增长造成压力，导致封基二级市场频繁分化。投资者不应该对收入市场的预期过于悲观。

今年9月，季枫的收入树仍然硕果累累，但在11月底，当许多季枫人达到去年的新纪录时，收入树上还剩下多少浆果？投资者很难得出结论，给出具体答案。“涨的太快了！”这是包括业内人士在内的很多基础人士对近期基金会关闭趋势的评价。海通证券的报告(16.11，0.00，0.00%)显示，封闭式基金的贴现率往往在此次低迷后明显上升。

目前平均贴现率只有20.72%左右，而平均年化贴现率从9月3日的6.2%上升到11月13日的5.15%。但潜在收益占净资产值25%以上的封基，折现率基本高于15%。《中国证券报》记者查询了近几年基本收益市场收盘前后的折现率数据，发现2007年收益前的平均折现率超过14.11%，而其他年份的平均折现率在20%以上。这可能意味着，蓬勃发展的封基收益市场又回到了现在，可能已经欠了一些钱了。

事实上，从单个基地的展示来看，并不是所有的基地都那么优秀。比如基金宇泽(1.151，0.00，0.00%)，基金星加(0.836，0.00，0.00%)，基金宏阳(0.642，0.00，0.00%)都高于平均水平。这些基金可能有临近到期日，或者不具备大规模收益的条件，相当于按照分析师的说法，只是指出不具备收益条件的基础封闭的折现率已经很低了，留给后来者的空间很小。

海通证券研究院分析师娄静指出，考虑到折现率和潜在收益，目前封基整体折现率提升空间不大。在第四季度市场稳定快速增长的假设下，传统封基的整体折现率在明年3月底实际收益前最多会降到17%。另外，由于之前基数关闭的折现率增长缓慢，短期折现率返还的动力严重不足，会转入一定的休息期。股市波动影响很大。

除了折现率已经达到历史低点之外，目前股市的小幅波动对闭基净值的快速增长构成了一定的威胁，也会直接影响闭基的收益。有分析师认为，如果a股在未来几个月内经常进行小幅调整，一些封基较高的仓位净值不会经常大幅下跌，从而导致二级市场价格暴跌。目前很多股票从今年开始无论是涨幅还是市盈率都经历了泡沫，不存在消息传递的可能。

投资者应该小心，不要盲目追赶收益。银河证券基金研究中心李伟认为，投资者在追到基金收益的市场之前，应该理性地评估投资机会，同时应该具体到是执着于市场上的交易机会还是口袋里的收益。

如果是前者，投资者必须确认一个品种，以被低估的价值卖出。如果是后者，一定要注意基金的“账面浮亏”对收益额的潜在影响，不要简单的通过净值来估算收益额。

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